《投资银行学》投资银行风险管控.doc

1、 投资银行学辅导资料十七主 题： 投资银行风险管控 内 容：第十章 投资银行风险管控 10.1 投资银行面临的风险（1）风险的概念及风险管理的主要功能风险的概念：风险是指由于事物的不确定性而遭受不利结果或经济损失的可能性。风险管理的主要功能保护投资银行自身，使其能抵御市场、信用、流动性、操作及法律风险；保护金融业，避免体系性风险；保护投资银行的客户，以免遭受严重的财务亏损；保护投资银行及其特许权，免受名誉损失。（2）投资银行面临的风险根据诱发风险的具体原因来分政策风险：从事投资银行业务的管理者必须熟悉国家最新的政治经济形势，了解国家经济管理部门制定的相关政策，使投资银行不至于因为运行滞后政策而

2、招徕巨大的风险。法律风险系统风险：系统风险是指因单个公司倒闭、单个市场的混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌效应”，导致金融机构相继倒闭的情形以及由此引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”。市场风险：这是金融体系中最常见的风险之一，通常指市场变量，如价格、利率、汇率等市场因素的变化给金融机构带来的风险。信用风险流动性风险：流动性风险往往是指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性。操作风险：操作风险指的是金融机构由于内部控制机制或者信息系统失灵而造成意外损失的风险。这种风险主要是由人为错误、系统失灵、操作程序的设计或应用发生错误等原因引起的，它主要有财务风险、决策风险

3、、人事管理风险以及信息系统风险构成。根据投资银行不同业务所面临的风险来分承销风险：证券承销风险是指投资银行在承销股票、债券、金融衍生工具等经营活动的过程中，由于不能在规定时间内按事先约定的条件完成承销发行任务而造成损失的可能性。承销风险包括发行方式风险、竞争风险、违法违规操作风险等。经纪风险：证券经纪风险是指投资银行在接受客户委托，代理交易股票、债券、金融衍生工具的时候所面临的风险。主要包括规模不经济的风险、信用风险或操作风险。证券自营风险基金管理风险兼并收购风险：融资风险和债务风险；营运风险；信息风险；操作风险。法律风险：制定出的并购方案违反目标公司所在地的某些法律而使并购策略落空；在帮助企

4、业的并购的过程中因操作不当或疏忽某些法律规定而被起诉等增加了并购成本。信贷资产证券化风险：信贷资产证券化的风险来源主要是证券化资产本身的质量和预期效应以及投资者和资本市场对它的认同程度。具体来说，主要面临以下几种风险：资本风险；收益风险；市场风险；价格风险；汇率风险。风险投资业务风险：产业风险；信用风险；决策风险。10.2 投资银行的自律监管（1）风险管理机构的职责总揽整个投资银行的风险，获取全面的信息；向高级管理层报告风险，并将风险情况通知到相关的业务单位；负责监督风险额度和风险原则是否得到遵循；在风险检查期间与有关的管理者沟通；收集、分析、核对从前台和后台得到的信息；设计、开发、维持适合风

5、险测量的系统。（2）风险管理的组织架构和体系美国的投资银行的风险管理结构：审计和财务委员会一般全部由外部董事组成，由其授权风险监视委员会制定公司风险管理政策。风险监视委员会由高级业务人员及风险控制经理组成，一般由公司风险管理委员会的负责人兼任该委员会的负责人。负责监视公司的风险并确保各业务部门严格执行识别、度量和监控与其业务相关的风险。协助公司最高决策执行委员会决定公司对各项业务风险的容忍度，并不定期及时向公司最高决策执行委员会和审计委员会报告重要的风险管理事项。风险政策小组风险政策小组是风险监视委员会的一个工作小组，一般由风险控制经理组成并由公司风险管理委员会的负责人兼任负责人。负责审查和检

6、讨各种与风险相关的事项并向风险管理委员会汇报。公司最高决策执行委员会为公司各项业务制定风险容忍度并批准公司重大风险管理决定。它特别关注风险集中度和流动性问题。公司风险管理委员会专门负责公司风险管理流程。该委员会的负责人一般直接向财务总监报告，并兼任风险监视委员会和风险政策小组的负责人，同时一般也是公司最高决策执行委员会的成员。风险管理委员会一般由市场风险组、信用风险组、投资组合风险组和风险基础结构组等四个小组组成。市场风险组确定和识别公司各种业务需要承受的市场风险，下设相对独立的定量小组专门负责建立、验证和运行各种用来度量、模拟各种业务的数学模型，监视和控制公司的各种风险模型的风险集中度和承受

7、度。信用风险组评估公司现有和潜在的个人和机构客户的信用度，并在公司风险监视和度量模型可承受风险的范围内决定公司信用风险的承受度。改组需要审查的和监视公司特定交易、投资组合以及其他信用风险的集中程度，并负责审查信用风险的控制流程。与公司业务部门一起管理和设法减轻公司的信用风险。投资组合风险组主要通过对公司范围内重点事件的分析使公司的市场风险、信用风险和运作风险有机地结合起来统筹考虑，进行不同国家风险和定级的评估等。风险基础结构组风险基础结构组向公司风险管理委员会提供分析、技术和政策上的支持以确保风险管理委员会更好地监视公司范围内的市场、信用和投资组合风险。各种管制委员会包括新产品审查和检讨委员会

8、、信用政策委员会、储备委员会、特别交易审查检讨委员会等。主要负责制定政策、审查和检讨各项业务以确保新业务和现有业务的创新不超出公司的风险容忍度。10.3 政府对投资银行业的监管（1）投资银行业监管的目标保护投资者的合法权益维护投资银行业及整个金融体系的安全稳定保障投资银行业的公平竞争，提高金融服务效率（2）投资银行业监管的原则合法原则公开、公平、公正原则监管政策的一致性原则效率原则统一监管与自律相结合的原则（3）市场准入的监管注册制在注册制条件下，投资银行只要符合法律规定的设立条件，在相应的证券监管部门和证券交易部门注册后便可以设立。目前实施注册制的国家以美国为代表。特许制在特许制条件下，投资

9、银行在设立之前必须向有关监管机构提出申请，经监管机构核准之后才能设立；同时，监管机构还将根据市场竞争情况、证券业发展目标、该投资银行的实力等考虑批准经营何种业务。（4）投资银行业务的监管业务范围的监管一种是以德国、日本为代表的全能银行模式；另一种是以英国、美国为代表的分业管理模式。我国对投资银行实行按业务分类管理。日常经营活动的监管经营报告制度经营管理制度资本比率限制收费限制交纳管理费制度证券承销业务的监管公开原则诚信原则风险控制费用限制证券经纪业务的监管投资银行在经营证券经纪业务时必须坚持诚信原则在接受客户委托方面，有些国家禁止投资银行接受客户“全权委托”对投资银行的一些道德约束佣金的规定投

10、资银行负有对客户的证券交易信息保密的义务证券自营业务的监管限制投资银行所承担的风险禁止投资银行“买空卖空”的活动禁止投资银行操纵证券的价格规定投资银行的自营业务与经纪业务要严格分开规定投资银行必须实名经营金融衍生产品业务的监管增加市场的透明度证券（期货）交易所、票据交易所必须强化交易、清算以及交割的管理，将交易日到交割日的期限标准化， 扩大使用交易当天便交割的制度，以增加市场的流动性。加强协调合作重视对电子信息系统的安全性管理，要在技术上加强安全，以避免重大损失投资咨询业务的监管实行业务许可制对咨询机构和咨询人员有相应的条件和资格要求在业务管理上，投资银行从事咨询业务时，不得代理。从事证券、期货的买卖，不得向投资人承诺投资收益。不得与他人合谋操纵市场或进行内幕交易。向投资人提供的投资分析、预测和建议所应用的有关信息资料，应当是真实、合法的，且完整、客观和准确。向投资人就同一问题提供的投资分析、预测和建议应当一致，不得对客户区别对待。（5）信息披露制度证券承销业务的信息披露公司并购业务的信息披露证券投资基金业务的信息披露典型例题：【例题判断题】我国对投资银行实行按业务分类管理。（ ）【答案】对第5页 共5页